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生豬養殖后周期品種蓄勢待發
2019-05-21    龍糧網
 4月以來,全生豬均價運行較為平穩。部分研究人士認為,隨著下游庫存去化,生豬價格持續上漲,生豬養殖規模化進程將加速,這將為生豬養殖后周期產業如動物疫苗、飼料產業帶來機遇。

  豬周期或快速上行

  農業農村部公布最新存欄數據,截至2019年4月底,全能繁母豬存欄同比下降22.3%,環比下降2.5%;生豬存欄量同比下降20.8%,環比下降2.9%。

  生豬價格方面,據博亞和訊數據,5月15日,全國生豬均價約15.04元/公斤,較上月同期上漲約1%。

  “4月母豬存欄維持下滑,同比降幅繼續維持擴大態勢,環比降幅再擴大至2.5%(3月份的環比降幅為2.3%),略超出市場預期。下游庫存去化以及南方商品豬拋售導致豬價上漲速度較緩。隨著下游庫存去化,疊加去年四季度開始全國存欄明顯下滑,后期供需缺口將逐步體現。”廣發證券分析師王乾、錢浩表示,全國生豬產能去化明顯,看好大周期反轉上行,而產能恢復速度較以往明顯偏慢將決定后續高景氣持續時間或超預期。

  國盛證券分析師汪玲表示,禁運政策使得產銷區價差擴大,進一步加快主產區產能去化、出欄均重波動、后備母豬無法及時補欄。4月開始加大屠宰端檢查,庫存凍肉拋售使得豬價短期上漲承壓,但也促使后續豬價漲幅擴大。預計此輪豬周期景氣周期更長、漲幅更高,當前豬價仍處于腰部位置,下半年將步入快速上行階段。

  關注后周期品種表現

  隨著生豬價格持續上漲,生豬養殖規模化進程將加速,業內人士認為,板塊后周期品種投資價值值得關注,主要包括動物疫苗和飼料等產業。

  “從動物疫苗市場來看,一方面,環保禁養疊加相關疫情加速生豬養殖行業規模化,市場疫苗需求有望明顯提升;另一方面,政策支持疊加生豬養殖高景氣周期拉長,市場疫苗滲透率持續提升。技術、渠道優勢鑄就行業壁壘,動保行業集中度將持續提升。”汪玲表示。

  從飼料市場來看,據分析,2019年持續豬弱禽強格局,水產反芻價格迎來快漲。禽料受益下游禽養殖高景氣度,保持高速增長;豬飼料受疫情影響下游需求下滑;水產料受益消費結構升級,高端特種水產料快速增長。“飼料龍頭2018年逆勢增長,未來仍將繼續收割市場份額,行業集中整合成為趨勢。此外,受益于CPI上行背景下糧食價格向上,供給側改革背景下加速整合,技術驅動下,種業龍頭企業受益。”汪玲表示。

  從后周期品種來看,申萬宏源證券分析認為,飼料業上市公司多已拓展至生豬養殖業務,2018年業績下滑,2019-2020年將受益于豬價上漲;動物保健子行業受畜禽養殖行業周期性影響,生豬養殖產能去化導致豬用疫苗需求下滑,主營豬苗的上市公司業績承壓,禽苗上市公司業績向好。

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